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Glossario

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Abi (Associazione bancaria italiana)
Organismo di categoria delle aziende di credito operante dal 12 settembre 1945 ha funzione di rappresentanza nei confronti del Governo e della Banca d'Italia.

Accantonamento
Quota del Reddito dell'impresa destinato a coprire costi futuri di competenza del presente.

Accettazione bancaria
Titolo di credito che impegna la Banca a pagare a una persona fisica una certa somma a una scadenza prestabilita.

Acconti su dividendi
Distribuzione infrannuale degli utili accumulati durante l'esercizio, concessa per legge alle Societa soggette a Certificazione di bilancio.

Accreditamento
Registrazione, nell'estratto conto di un cliente, di somme di denaro che accrescono le sue disponibilità.

Adr (American depositary receipt)
Certificati di proprietà di una o più Azioni emessi dalle banche americane con filiali all'estero normalmente quotati nelle Borse Usa al posto delle azioni, consentono agli americani l'acquisto di titoli stranieri tramite banca.

ADVERGAME
Nuovo canale pubblicitario che favorisce l'interattività tra azienda e utente.
Si tratta di un gioco online, realizzato in base agli obiettivi dell'azienda. E' utile per la profilazione di utenti nuovi e vecchi, la creazione di un database e la fidelizzazione.
L'azienda potrà sfruttare il database per effettuare iniziative di vendita diretta e azioni di direct marketing.
La caratteristica principale è l'interattività che permette di rendere il prodotto non una merce ma un insieme di emozioni.

Advisor
Esperto in una vasta gamma di problematiche di norma nelle privatizzazioni sono nominate advisor famose Merchant bank italiane o straniere e importanti Società di revisione contabile.

Affidavit
Dichiarazione giurata che ha valore probatorio in giudizio ha particolare rilevanza nel diritto anglosassone.

Agente di cambio
Pubblico ufficiale autorizzato a operare in Borsa come intermediario la categoria è destinata a sparire dall'entrata in vigore delle Sim.

Aggiotaggio
Divulgazione di notizie false, esagerate o tendenziose allo scopo di provocare sensibili alterazioni del prezzo dei Valori mobiliari.

Aliquota
Quota parte rappresenta la misura dell'Imposta, solitamente espressa come percentuale dell'Imponibile.

Alla pari
Uguaglianza fra il Valore nominale e la Quotazione (o il Prezzo di emissione); di un'azione o un'obbligazione.

Amministratore delegato
Membro del Consiglio di amministrazione cui il consiglio stesso delega le proprie attribuzioni.

Ammissione dei titoli alla quotazione
Procedura in base alla quale la Consob, verificati i requisiti richiesti, ammette la negoziazione in Borsa o nel Nuovo Mercato di Azioni o Obbligazioni.

Ammortamento
In contabilità, la suddivisione del costo totale di un singolo bene in tante quote quanti sono gli anni di vita previsti del bene stesso nel mondo del credito, il calendario delle rate di rimborso del capitale e degli interessi stabilito al momento della concessione di un Mutuo.

Analisi fondamentale
Metodo analitico che studia i fondamentali della Borsa e delle aziende, ne analizza i profitti attesi, la qualità del management e i Trend dei diversi settori produttivi.

Analisi tecnica
Disciplina che analizza l'andamento dei mercati finanziari attraverso lo studio dei grafici e dei risultati derivati dall'utilizzo di metodi matematico-statistici applicati alle serie storiche.

Antidumping
Legge emanata dagli Stati per tutelare le imprese domestiche da operazioni di Dumping messe in atto da imprese straniere.

Antitrust
Leggi e istituzioni che mirano a proteggere la leale concorrenza sui mercati. La prima legge antitrust fu il famoso Sherman Act emanato negli Usa nel 1890.

Apertura di credito bancario
Contratto con il quale la Banca si obbliga a tenere a disposizione del cliente una somma di denaro per un tempo definito o indeterminato.

Arbitraggio
Acquisto di titoli o Valuta estera e contestuale Vendita degli stessi su altro mercato, guadagnando sulla differenza.

Assegnazione gratuita
Distribuzione gratuita di Azioni di nuova emissione a seguito di un aumento del Capitale sociale.

Assegno bancario
Titolo di credito che ordina a una Banca di pagare una determinata somma a una determinata persona l'assegno è trasferibile mediante Girata.

Assegno bancario non trasferibile
Assegno bancario con la clausola ?non trasferibile? apposta sulla facciata anteriore è pagabile solo al prenditore.

Assegno bancario scoperto
Assegno Bancario emesso da persona che non ha disponibilità finanziarie presso la banca trattaria.

Assegno circolare
Titolo di credito emesso da una Banca pagabile a vista trasferibile mediante Girata.

Assemblea dei soci
Organo deliberativo delle Società di capitali, rappresentato dalla riunione dei soci. Le deliberazioni della maggioranza prese durante un'assemblea validamente convocata vincolano anche i soci assenti o dissenzienti.

Asset allocation
Attività di un Gestore di patrimoni (fondi comuni, fondi pensione, polizze vita eccetera); che consiste nella ripartizione del Portafoglio tra i vari Strumenti finanziari all'interno dei diversi mercati di investimento.

Assogestioni
Associazione di categoria che rappresenta la quasi totalità delle societa di gestione dei fondi comuni di investimento.

Asta
Offerta pubblica di titoli emessi dal Tesoro e collocati con il sistema dell'incanto.

Asta competitiva
Tecnica di collocamento dei titoli del Debito pubblico secondo la quale l'aggiudicatario paga il prezzo indicato nella domanda presentata. Si utilizza per collocare Bot e pronti contro termine.

Asta marginale
Tecnica di collocamento dei titoli del Debito pubblico utilizzata per Btp e Cct. L'assegnazione dell'intero lotto viene effettuata al prezzo meno elevato tra quelli indicati dai partecipanti che si sono aggiudicati i titoli.

At the money
Locuzione inglese che si riferisce ai contratti di opzione. Specifica, con una semplice preposizione, quando è conveniente per il possessore esercitare il diritto connesso. ?At? dà il senso dell'equilibrio: combaciando il prezzo strike con quello corrente di mercato, per il possessore è indifferente esercitare o meno il suo diritto.

Attivo circolante
Una delle quattro classi di voci in cui è suddivisa la sezione dell'attivo dello Stato patrimoniale si riferisce alle attività liquide viene detto anche capitale circolante o capitale di esercizio.

Attualizzazione
Tecnica contabile che traduce il valore futuro in termini correnti.

Aum (Asset under management)
Sigla del gergo finanziario che si riferisce al patrimonio totale gestito dalla società di gestione o a quello di un singolo prodotto (fondi, gestioni patrimoniali eccetera);. Precede la cifra alla quale fa riferimento (es. la società di gestione Y amministra un Aum di 35.000 miliardi);.

Aumento di capitale
Imputazione di una cifra più elevata alla voce Capitale sociale. L'aumento è gratuito se si sposta una somma dalla voce ?riserve? alla voce ?capitale sociale? è a pagamento se vengono effettivamente conferite nuove risorse.

Autorità monetarie
Organismi preposti alla gestione delle politiche monetarie e finanziarie. In Italia sono la Banca d'Italia, il ministero del Tesoro, il Cipe (Comitato interministeriale per la programmazione economica); e il Cicr (Comitato interministeriale per il credito e il risparmio);.

Avanzo corrente
Saldo, in Surplus, della bilancia corrente con l'estero.

Azioni
Documenti che rappresentano l'unità di misura della partecipazione del socio alla Società. Le azioni emesse da una società hanno tutte il medesimo Valore nominale si suddividono in tre categorie: ordinarie, privilegiate e risparmio.

Azioni ordinarie
È la forma più diffusa di azione presente nel Mercato borsistico ad essa sono legati i diritti a partecipare, intervenire e votare nelle assemblee ordinarie e straordinarie. Il possessore ha diritto all'utile distribuito dalla Società (dividendo); subordinatamente ai possessori di Azioni privilegiate e Azioni risparmio.

Azioni privilegiate
Azioni privilegiate nella ripartizione dell'utile, nel rimborso del capitale nel caso di scioglimento della Società o di abbattimento del Capitale sociale e nel Diritto di opzione. Il Diritto di voto è limitato alle assemblee straordinarie.

Azioni risparmio
Tipologia di Azioni che godono del privilegio di percepire un dividendo maggiore rispetto alle Azioni ordinarie, ma che non concedono al possessore il Diritto di voto nelle assemblee ordinarie o straordinarie della Società.

Banca
Impresa istituzionalmente preposta alla raccolta del Risparmio fra il pubblico nonché all'esercizio del credito.

Banca corrispondente
Banca con compiti di collegamento fra Collocatori, società di gestione e Banca depositaria. Effettua i pagamenti e trasferisce le istruzioni dei sottoscrittori, predispone le conferme delle operazioni, opera le ritenute fiscali, cura le comunicazioni valutarie.

Banca depositaria
Istituto di credito incaricato di custodire i titoli e le disponibilità liquide, di regolare le operazioni di compravendita e di controllare la conformità delle operazioni effettuate rispetto al regolamento del fondo e alla legge.

Bear
Andamento negativo delle quotazioni in Borsa. In inglese bear significa orso.

Benchmark
Indice che sintetizza l'andamento dei rendimenti o delle quotazioni di un paniere di titoli negoziati in un determinato mercato in un dato lasso di tempo. Viene preso come metro di riferimento per misurare il Rendimento di attività finanziarie (fondi comuni, azioni eccetera);.

Beta
Coefficiente che dà la misura del rischio sistematico del titolo rispetto al mercato. Assume valori che oscillano intorno allo zero e misura l'attitudine storica di un titolo a variare in misura maggiore (valore assoluto di beta > 1), o minore (valore assoluto di beta < 1); dell'indice di riferimento. Inoltre, misura l'attitudine storica del titolo a variare nella stessa direzione (beta > 0); dell'indice di riferimento oppure in direzione opposta (beta < 0);.

Bilancio consolidato
Bilancio redatto da una Società capogruppo che esprime la consistenza patrimoniale di un insieme di società da essa controllate.

Bilancio di esercizio
Documento contabile delle società per azioni e altre Società di capitali, costituito da Stato patrimoniale, Conto economico e Nota integrativa.

Bilancio preventivo
Documento contabile che fa una previsione relativa alle entrate e alle uscite dell'anno a venire.

Blue chip
Azioni più trattate di un Mercato finanziario di solito sono quelle a maggiore capitalizzazione e più liquidi. In Italia sono riunite nel paniere del Mib30 a Wall Street compongono l'indice Dow Jones.

Bonus share
Azioni assegnate gratuitamente ai sottoscrittori di un'Opa che hanno conservato la quota acquistata per il periodo di tempo stabilito. L'assegnazione è proporzionale al capitale detenuto e viene usata nelle privatizzazioni per fidelizzare gli assetti azionari.

Borsa Italiana Spa
Società privata con un azionariato composto da banche, Sim, associazioni di emittenti e altri attori del mercato. Gestisce e disciplina il Mercato borsistico è operativa dal 2 gennaio 1998.

Borsa valori
Mercato finanziario che ha il compito di gestire e disciplinare le negoziazioni dei Valori mobiliari e dei cambi. In Italia la Borsa è telematica e viene gestita dal 1998 dalla Borsa Italiana Spa.

Borsino
Spazio o locale che la Banca mette a disposizione dei clienti per seguire l'andamento delle quotazioni dei titoli di Borsa.

Bot
Buono ordinario del Tesoro titolo a breve termine emesso dal Tesoro per provvedere al fabbisogno statale. È un titolo senza cedole emesso Sotto la pari e rimborsato al Valore nominale.

Broker
Intermediario che, senza assunzione di rischio, mette in contatto due controparti. Effettua transazioni mobiliari esclusivamente per conto di clienti.

Btp
Buono del Tesoro poliennale titolo a medio-lungo termine emesso dal Tesoro per finanziare il Debito pubblico. È un titolo con rendimento a tasso fisso.

Btp future
Contratto con il quale una parte si impegna ad acquistare a un dato prezzo ed entro una certa data una quantità di Btp. La controparte si impegna a consegnare quanto stabilito al prezzo prefissato.

Budget
Previsione dettagliata redatta dalle imprese dei costi e ricavi e/o di entrate e uscite relativi all'esercizio successivo.

Bull
Andamento positivo delle quotazioni in Borsa. In inglese bull significa toro.

Cab
Codice di avviamento Bancario che permette di individuare lo sportello e la località della banca che ha effettuato un'operazione.

Cac
Indice ufficiale francese dei titoli azionari calcolato giornalmente alla Borsa valori di Parigi.

Cac40
Indice di Borsa francese relativo ai 40 titoli più capitalizzati e scambiati nel listino.

Calendario di Borsa
Calendario predisposto dalla Consob entro il mese di novembre di ogni anno nel quale vengono indicati i giorni di apertura e di chiusura e quelli delle scadenze tecniche.

Cambiale
Titolo di credito all'ordine trasferibile mediante Girata.

Cambiale finanziaria
Titolo di credito a Reddito fisso emesso in serie dalle imprese e avente una scadenza dai tre ai dodici mesi dall'emissione. Usata dalle imprese per ottenere Liquidità al di fuori del sistema bancario.

Cambio
Rapporto fra due monete, indicante quanta moneta di un Paese si può acquistare con quella dell'altro.

Capital gain
Guadagno da capitale costituito dalla differenza fra il prezzo pagato all'acquisto e quello incassato alla Vendita di un bene d'investimento. In Italia è soggetto a una tassazione del 12,5%.

Capitale di rischio
Capitale d'impresa conferito dai soci per formare il Capitale sociale. I risparmiatori possono parteciparvi assumendosi il rischio d'impresa. Si distingue dal capitale di debito che viene preso a prestito dalle banche.

Capitale sociale
Insieme dei valori nominali di tutte le Azioni o quote emesse da una Società.

Capitalizzazione di Borsa
Valore ottenuto dalla somma della capitalizzazione di tutti i titoli quotati su un determinato Mercato borsistico. Viene detta anche market value.

Capitalizzazione di un titolo quotato
Valore ottenuto moltiplicando il prezzo di mercato di un titolo per il numero dei titoli emessi.

Carta di credito
Documento che dà diritto ai titolari di ottenere beni e/o servizi dai fornitori convenzionati con l'istituto emittente basta la semplice sottoscrizione degli ordini di pagamento.

Carta di debito
Documento che permette di prelevare contante presso gli sportelli automatici degli istituti aderenti al sistema interbancario o di effettuare operazioni di acquisto con addebito.

Cash & carry
Compravendita contemporanea sul mercato a pronti dell'attività finanziaria sottostante e sul Mercato a termine del Future ad essa collegato.

Cash flow
Aumento o diminuzione delle risorse liquide d'impresa queste sono costituite dai valori in cassa, dai conti bancari e da quelli postali, in un tempo dato.

Cassa di compensazione e garanzia
Organismo istituito a garanzia della stabilità del mercato e gestito dalla Borsa Italiana Spa. Vi confluiscono i margini di operazioni d'acquisto o vendita sui Futures, così da assicurare che i contraenti siano in grado di tenere fede agli impegni.

Cassettista
Risparmiatore che fa investimenti di medio-lungo periodo, tenendo in Portafoglio Azioni per molti anni o titoli obbligazionari fino alla loro scadenza.

Cat
Sistema di amministrazione centralizzata dei Titoli di Stato gestito dalla Banca d'Italia.

Categoria Assogestioni
Categorie nelle quali sono classificati i fondi comuni sono state ridisegnate il 1° gennaio 1999 da Assogestioni in accordo con gli altri Paesi dell'Unione economica monetaria. Le categorie sono 20.

Cct
Certificato di credito del Tesoro titolo a medio-lungo termine emesso dal Tesoro per finanziare il Debito pubblico. È un titolo con rendimento a tasso variabile, dotato di Cedola indicizzata al rendimento dei Bot e maggiorata di un importo stabilito.

Cedola
Documento accessorio collegato ad alcuni titoli finanziari che viene staccato consentendo l'incasso di interessi o Dividendi.

Certificato di deposito
Titolo trasferibile, rappresentativo di depositi a scadenza vincolata, emesso dalla Banca.

Certificazione di bilancio
Attestazione di veridicità di quanto esposto rilasciata dalla società di revisione. È obbligatoria per le società quotate in Borsa.

Cicr
Comitato interministeriale per il credito e il risparmio organismo cui spetta la vigilanza in materia di credito e di risparmio è presieduto dal ministro del Tesoro.

Cif
Cost insurance and freight clausola contrattuale usata per il commercio di beni con l'estero. Stabilisce che sia le spese di trasporto sia quelle assicurative sono a carico del venditore.

Cipe
Comitato interministeriale per la programmazione economica organismo composto dal presidente del Consiglio e da 13 ministri con funzioni di coordinamento e di direttiva della Politica economica.

Clausole agevolative
Clausole contrattuali che favoriscono il cliente, come la possibilità di avere un dato numero di Switch gratuiti o quella di pagare ratealmente un premio assicurativo.

Clearing house
Organo tecnico che regola tutte le operazioni concluse sulla Borsa delle commodities e assicura la piena esecuzione dei contratti.

Closed end fund (fondi chiusi)
Fondo con capitale fisso e senza obbligo di rimborso delle quote.

Collegio sindacale
Organo collegiale di vigilanza interna che opera nelle Società di capitali.

Collocamento istituzionale
Collocamento (o quota di collocamento); destinato esclusivamente a Investitori istituzionali esperti.

Collocatori
Banche o società finanziarie incaricate del collocamento di Azioni di nuova emissione, di aumenti di capitale, di quote di fondi e di azioni di Sicav di diritto estero.

Commercial paper
Carta commerciale strumento di finanziamento a breve termine emesso da imprese, banche e finanziarie il cui rendimento è inversamente proporzionale alla Solvibilità dell'emittente.

Commissario di Borsa
Funzionario della Consob che si occupa della Borsa per controllare il regolare funzionamento delle riunioni, la determinazione dei prezzi, la formazione del listino e l'attività degli operatori.

Commissioni bancarie
Compenso percentuale spettante alle aziende di credito per i servizi prestati e per le operazioni di finanziamento.

Commissioni di gestione
Compenso percentuale che la società di gestione trattiene come remunerazione per la gestione dei prodotti finanziari (fondi comuni, gestioni patrimoniali); che le sono stati affidati. La somma viene trattenuta automaticamente sul valore unitario delle quote, che è sempre espresso al netto delle commissioni di gestione.

Commissioni di massimo scoperto
Somma che la Banca addebita al cliente, calcolandola sull'importo massimo debitore.

Commissioni di performance
Premio aggiuntivo che la società di gestione trattiene quale compenso per la buona gestione dei prodotti finanziari (fondi comuni, gestioni patrimoniali); che le sono affidati. Più alta è la performance raggiunta in relazione al parametro di riferimento, maggiore sarà la commissione da pagare.

Commissioni di sottoscrizione
Compenso percentuale spettante alla società di gestione all'atto di sottoscrizione del fondo. Questa tipologia di commissione viene raramente applicata nel caso di fondi di Liquidità o Fondi obbligazionari è particolarmente alta nel caso di Pac.

Commissioni di switch
Costo percentuale sostenuto dal cliente per lo spostamento di quote da un fondo a un altro gestito dalla medesima società. È un tipo di commissione che tende a sparire.

Commissioni di uscita
Compenso percentuale, ormai in disuso, pagato dal risparmiatore nel momento in cui chiede il riscatto delle quote. Vengono applicate in alternativa alle Commissioni di sottoscrizione solo se si disinveste prima di un periodo di tempo minimo stabilito nel Contratto.

Conflitto di interesse del socio
Condizione di conflitto in cui può trovarsi un socio nei confronti della Società di cui fa parte. La legge tutela l'interesse generale della società contro quello particolare del singolo.

Congiuntura
Andamento di breve periodo (da 1 a 12 mesi); dei principali fenomeni economici.

Consegna titoli
Giorno del mese borsistico nel quale vengono consegnati i titoli e si versano i contanti alla Stanza di compensazione.

Consiglio di amministrazione
Organo sociale cui compete per legge la gestione della Società e la direzione dell'attività d'impresa.

Consob
Commissione nazionale per le Società e la Borsa organismo pubblico che controlla il mercato mobiliare italiano per tutelare il pubblico Risparmio.

Consorzio di garanzia
Gruppo di banche e/o di società finanziarie che si assumono il compito di collocare presso i risparmiatori un determinato prestito obbligazionario o pacchetto di Azioni affidato loro dalla società emittente. Il consorzio si impegna a sottoscrivere i titoli che alla fine del collocamento risultassero invenduti o inoptati.

Conti pubblici
Insieme di documenti che coprono, da diversi punti di vista, le entrate e le uscite pubbliche.

Conto economico
Documento contabile detto anche ?conto dei profitti e delle perdite? in cui sono indicati per l'esercizio in corso i costi, i ricavi e l'utile o la perdita.

Contratto
Accordo fra due o più parti per costituire, regolare o estinguere un rapporto giuridico patrimoniale.

Contratto a contante
Contratto di Borsa in cui la liquidazione dell'operazione deve avvenire entro il terzo giorno di Borsa aperta successivo a quello della stipula.

Contratto a premio
Contratto a termine caratterizzato dall'impegno a pagare un prezzo detto Premio in cambio del diritto di scegliere entro una determinata data se effettuare o meno la transazione prevista.

Contratto a termine
Contratto in cui la transazione ha luogo in un momento successivo rispetto a quello della stipula delle condizioni riguardanti il prezzo dell'oggetto.

Contratto di Borsa
Contratto che ha per oggetto Valori mobiliari o valute estere in cui almeno una delle parti sia un intermediario autorizzato.

Contratto dont
Il più diffuso Contratto a Premio semplice della Borsa italiana. Il nome è un francesismo (dont = ?di cui? in francese); e indica che una parte del prezzo totale è rappresentata dal premio. Esempio: 100 azioni delta a 21.000 dont 1000 (di cui 1000 è il prezzo del premio).

Contratto noch
Contratto a premio composto attribuisce al compratore la facoltà di scegliere se comprare o vendere una quantità di titoli multipla rispetto a quella stabilita dal mercato.

Contratto stellage
Contratto a premio composto attribuisce al compratore la facoltà di scegliere se comprare o vendere i titoli che sono oggetto del contratto. Non è possibile rinunciare alla transazione come nel contratto semplice, tipo il Contratto dont.

Contratto strap
Contratto a premio composto attribuisce al compratore la facoltà di ritirare i titoli oggetto del contratto al prezzo prefissato oppure di cederne la metà allo stesso prezzo.

Contratto strip
Contratto a premio composto attribuisce al compratore la facoltà di ritirare i titoli oggetto del contratto al prezzo prefissato oppure di cederne il doppio allo stesso prezzo.

Controvalore
Valore di mercato di un titolo mobiliare comprensivo di commissioni e ratei di interesse.

Convertibile
Azione o obbligazione che, a determinate condizioni ed entro un periodo di tempo predefinito, può essere convertita in un altro titolo.

Coordinate bancarie
Insieme di codici attraverso i quali è possibile individuare le controparti di operazioni Bancarie. I più noti sono il codice Abi (che permette di identificare la banca);, il codice Cab (che identifica la filiale); e il numero del conto corrente bancario.

Corporate banking
Servizio Bancario per le imprese che consente loro di comunicare telematicamente con la banca è possibile effettuare direttamente le operazioni necessarie e ottenere informazioni in tempo reale.

Corso
Prezzo attribuito a un titolo negoziato ufficialmente.

Corso secco
Il solo valore capitale di un titolo obbligazionario, senza il Rateo di interesse o il dividendo maturato. Sono quotati in tal modo i Btp e i Cct.

Corso tel quel
Prezzo di negoziazione di un titolo mobiliare compreso di valore capitale più Rateo di interesse o dividendo maturato. Sono quotati in tal modo i Bot e le Azioni.

Costo opportunità
Valore dei beni ai quali si rinuncia a causa di una scelta economica. Il concetto è applicabile alle scelte individuali e a quelle d'impresa (l'impresa deve scegliere se e quanto le convenga fare un investimento).

Covered warrant
Strumento finanziario che offre la facoltà di vendere o acquistare alla/entro una scadenza prefissata l'attività sottostante (Tasso di interesse, Valuta, merci, indici); a un prezzo prestabilito. A differenza delle Opzioni o dei warrant-cedola, il covered warrant è un titolo cartolarizzato, appositamente emesso e scambiato sul mercato.

Credito agevolato
Finanziamento a tasso inferiore a quello di mercato in virtù di un provvedimento legislativo.

Credito al consumo
Facilitazione finanziaria a favore del consumatore da parte di imprese commerciali o di liberi professionisti. Può consistere in dilazioni di pagamento o finanziamenti diretti o indiretti.

Credito fondiario
Credito concesso dalle banche per finanziamenti a medio-lungo termine garantiti da un'Ipoteca di primo grado su immobili.

Cte
Certificati di credito del Tesoro denominati in ecu non più collocati a metà del 2000 le emissioni ancora negoziate sui mercati sono una decina.

Cto
Certificato di credito del Tesoro con opzione titolo a tasso fisso che, alla data stabilita, poteva essere convertito in altro titolo di Stato, sempre a tasso fisso ma con Durata diversa. Non viene più emesso per l'eccesso di costi a carico dell'emittente.

Ctr
Certificato del Debito pubblico a Indicizzazione reale gli interessi erano corrisposti attraverso cedole annuali al tasso del 2,50% da calcolarsi sul capitale rivalutato annualmente in base alla crescita del costo della vita. È una tipologia di titoli caduta in disuso per disaffezione da parte dell'investitore.

Cts
Certificato di credito del Tesoro a sconto titolo di credito pluriennale a Rendimento misto: al momento dell'emissione, il Tesoro applica uno sconto a favore del cliente.

Ctz
Titoli del Tesoro che non hanno Cedola e pagano l'interesse solo al momento del rimborso. La durata è di 18 e 24 mesi appartengono alla categoria dei titoli zero coupon.

Curva dei rendimenti
Rappresentazione grafica dei rendimenti dei Titoli di Stato in funzione della loro Durata.

Custodia titoli
Nuovo tipo di servizio con il quale la Banca si impegna a custodire quote dei fondi comuni mobiliari di proprietà dei propri clienti.

Data di godimento
Giorno in cui maturano gli interessi dei titoli con Cedola l'importo viene accreditato il giorno successivo sul conto corrente del beneficiario.

Data di regolamento
Giorno in cui il cliente salda con l'intermediario l'operazione di compravendita dei titoli.

Dax
Indice della Borsa valori di Francoforte viene calcolato giornalmente.

Dax30
Indice sintetico della Borsa valori di Francoforte il suo paniere contiene i 30 titoli più trattati.

Dealer
Intermediario autorizzato a comprare e vendere in proprio o per conto di società finanziarie Valori mobiliari. A differenza del Broker, si assume in prima persona i rischi delle operazioni che effettua.

Debito estero
Posizione di un Paese nei confronti del resto del mondo si calcola mediante la somma algebrica delle attività e delle passività nei confronti degli Stati esteri quando le passività sono superiori si parla di debito.

Debito pubblico
Complesso dei debiti contratti negli anni dallo Stato e dagli enti pubblici. Per finanziarlo vengono emessi i Titoli di Stato.

Decreto legislativo
Atto normativo con forza di legge emanato dal Governo su delega del Parlamento.

Deficit pubblico
Differenza negativa fra le entrate e le uscite della pubblica amministrazione in un periodo dato, generalmente un anno. L'accumularsi dei deficit forma il Debito pubblico.

Deflatore del Pil
Indice della variazione dei prezzi del Pil, che comprende quindi i prezzi dei beni sia di consumo sia d'investimento e delle esportazioni.

Deflazione
Fenomeno di riduzione del livello generale dei prezzi (inverso all'Inflazione).

Denaro (bid)
Prezzo di acquisto di un titolo quotato in Borsa per estensione fase positiva del mercato in cui le domande prevalgono sulle offerte e i prezzi sono al rialzo.

Deposito bancario
Somma di denaro che una persona fisica o giuridica detiene presso una Banca.

Deposito titoli
Contratto in base al quale la Banca si impegna a custodire i titoli del cliente e a tutelarne i diritti connessi quali rimborsi, sorteggi, Dividendi, interessi.

Depressione
Fase del ciclo economico caratterizzata da una riduzione prolungata del Pil sotto la linea di tendenza.

Deregulation
Rimozione dei vincoli normativi che ostacolano il pieno svolgersi del libero mercato.

Derivati
Contratti il cui valore è collegato al prezzo di uno strumento sottostante che può essere un'azione, un indice, una Valuta, un Tasso di interesse o una generica merce.

Destagionalizzazione
Metodo di correzione usato nella compilazione delle statistiche. Gli andamenti stagionali di produzione e consumo (es. attrezzi sciistici in inverno o refrigeratori in estate); vanno destagionalizzati per poter essere interpretati correttamente.

Differenziale inflazionistico
Differenziale nell'indice del costo della vita fra due Paesi.

Diritto di opzione
Diritto riconosciuto agli Azionisti o ai possessori di Obbligazioni convertibili di sottoscrivere un numero di azioni o obbligazioni proporzionale a quanto già posseduto. Se il titolare non esercita il diritto, può venderlo in Borsa.

Diritto di voto
Diritto che compete all'azionista viene esercitato in occasione dell'Assemblea dei soci.

Disagio di emissione
Differenza fra il valore di rimborso del titolo a scadenza e il Prezzo di emissione al pubblico.

Dividendi
Utile distribuito dalla Società ai propri soci in base a quanto deliberato dall'assemblea che approva il bilancio. A discrezione del possessore del titolo, i dividendi possono essere soggetti sia a tassazione del 12,50% sia a credito di imposta.

Domicilio
Luogo in cui la persona stabilisce la sede principale dei propri affari e interessi.

Dopo Borsa
Contrattazione che avviene successivamente alla chiusura ufficiale della Borsa.

Dow Jones
Indice della Borsa valori di New York viene calcolato giornalmente sulla media dei 30 principali titoli quotati a Wall Street.

Dpef
Sigla che indica il Documento di programmazione economico-finanziaria viene presentato dal Governo al Parlamento entro il 15 maggio di ogni anno.

Dumping
Tecnica di Vendita a basso prezzo dei propri prodotti all'estero (a un prezzo inferiore a quello praticato sul mercato nazionale); al fine di conquistare larghe quote di mercato.

Durata
Periodo che intercorre fra il momento di emissione e quello di scadenza di un titolo. Va dai 90 giorni dei Bot trimestrali ai 30 anni dei Btp trentennali.

Duration
Termine che indica sia la vita media di un'obbligazione o di un titolo di Stato sia la variabilità di prezzo del titolo, in relazione al piano di Ammortamento prescelto.

Ecu (European currency unit)
Paniere di monete europee creato nel 1979 di valore virtuale. Sostituito dal 1° gennaio 1999 dall'euro, che è una moneta a tutti gli effetti.

Eftpos
Electronic fund transfer at point of sale più nota come Pos, è la procedura che consente di pagare attraverso una tessera magnetica.

Eps (Earning per share)
Indice molto diffuso per valutare la Redditività delle imprese. Rappresenta il rapporto fra gli utili netti e il numero delle Azioni ordinarie.

Equalizzatore
Fattore di rettifica introdotto nel sistema fiscale italiano che consente di fare equità fra chi compra e vende titoli nell'arco di un anno (e paga la relativa Imposta sull'eventuale Capital gain); e chi vende titoli comperati negli anni precedenti.

Eseguito
Conferma dell'esecuzione di un Ordine di Borsa che viene data dall'intermediario al committente.

Esercizio provvisorio
In attesa che venga approvato il bilancio dello Stato, il Parlamento può autorizzare il Governo a utilizzare gli stanziamenti previsti fino a 01-dic della somma per ciascun mese. L'esercizio provvisorio è consentito per un periodo massimo di quattro mesi. Anche gli enti locali (Regioni, Province, Comuni); usano questo meccanismo.

Espansione
Fase di espansione del ciclo economico protratta nel tempo. Detta anche boom.

Euribor (Euro interbank offered rate)
Indice di riferimento del Mercato interbancario dei Paesi aderenti alla Uem. Ha sostituto gli indici nazionali (per l'Italia il Ribor); dal 30 dicembre 1998.00.00 È rilevato giornalmente alle ore 11 a cura del Comitato di gestione dell'Euribor e diffuso sui principali mercati telematici.

Eurobbligazioni (Eurobond)
Obbligazioni a tasso fisso emesse dagli Stati o da imprese e organizzazioni importanti denominate in Valuta diversa da quella del mercato di emissione e collocate sul mercato europeo e internazionale (es. obbligazioni della Ford americana emesse a Londra in yen).

Eurolire
Lire depositate presso banche o finanziarie al di fuori dell'Italia, nel circuito europeo.

Euromercato
Insieme delle transazioni su valute depositate fuori del Paese di emissione e su titoli emessi da non residenti in Valuta diversa da quella del Paese in cui sono negoziati (es. a Londra si scambiano eurobbligazioni in varie valute straniere esclusa la sterlina);. Nell'uso comune il termine ?europeo? si è esteso fino a comprendere l'intero mercato internazionale.

Ex titolo
Titolo privo della Cedola rappresentativa del dividendo, del Diritto di opzione o di assegnazione. Informazioni statistiche anche su base elettronica.

Factoring
Attività professionale di raccolta di crediti altrui. Il concessionario acquista crediti da imprenditori, pagandoli una somma inferiore al loro Valore nominale.

Fed funds
Riserve che le banche americane sono tenute per legge a tenere depositate presso la Banca centrale (Federal reserve bank).

Federal reserve bank (Fed)
Banca centrale degli Stati Uniti d'America.

Fido
Credito concesso a fronte di apposite garanzie da una Banca a un operatore economico per un ammontare massimo prestabilito.

Fiduciaria
Società che svolge l'attività di gestione patrimoniale mediante operazioni che hanno come oggetto Valori mobiliari in nome proprio e per conto di terzi.

Finanziaria
Società che assume partecipazioni e si occupa di compravendita di Valori mobiliari.

Fissato bollato
Nota informativa che serve a pagare le Tasse sui contratti di Borsa. Vi sono riportati le generalità dei contraenti, la specie e quantità dei titoli, il prezzo e la scadenza.

Floating rate note
Titoli di credito a tasso variabile espressi in Valuta straniera rispetto all'emittente. Vengono scambiati sul mercato di Londra e sono agganciati al Libor. Costituiscono una valida alternativa agli eurobond e ai Titoli irredimibili.

Floor
Forma di Contratto che consente di coprirsi dai rischi della fluttuazione del tasso variabile e nel contempo garantisce ? in caso di discesa improvvisa dei tassi attivi ? un Rendimento minimo sui propri investimenti a tasso variabile.

Flottante
Quantitativo di Azioni di una società negoziabili in Borsa o al Nuovo Mercato. Il flottante minimo deve essere pari al 25% del capitale in caso di Quotazione al Mercato Ristretto deve essere pari al 10% del capitale.

Flussi e stock
Grandezze economiche i flussi forniscono un'idea dinamica della grandezza, misurandone la variazione nel tempo dato gli stock fotografano la grandezza in un dato istante.

Fmi
Organismo che raggruppa più di 100 Paesi membri e ha come obiettivo la sorveglianza del sistema finanziario internazionale. Fu istituito nel 1944 durante la conferenza di Bretton Woods.

Fob
Free on board clausola contrattuale relativa al trasferimento di beni all'estero. Stabilisce che il pagamento delle spese di trasporto e di assicurazione gravano solo sull'acquirente. Per consentire il confronto fra le bilance commerciali, i diversi Paesi si sono accordati sull'iscrizione dei beni in entrata e in uscita con la clausola Fob.

Fondamentali
Dati principali di una Società, rilevabili dai bilanci annuali e dalle relazioni trimestrali e semestrali in macroeconomia, parametri di buona condotta del sistema economico (Inflazione, conti con l'estero, tasso di crescita reale).

Fondi a contribuzione definita
Fondi pensione finanziati attraverso un livello di contribuzione prestabilito, mentre la prestazione che ne conseguirà dipende dai rendimenti.

Fondi a distribuzione dei proventi
Fondi comuni che distribuiscono periodicamente ai sottoscrittori gli eventuali guadagni ottenuti.

Fondi a prestazione definita
Fondi pensione nei quali la prestazione futura è stabilita in partenza. La nuova normativa non li ammette per i lavoratori dipendenti.

Fondi ad accumulazione
Fondi comuni che reinvestono automaticamente il guadagno nel patrimonio del fondo.

Fondi aperti
Fondi pensione promossi da un soggetto di mercato, quale compagnie di assicurazioni, banche, società di intermediazione mobiliare, società di fondi comuni.

Fondi azionari
Fondi comuni che investono prevalentemente in Azioni.

Fondi azionari altre specializzazioni
Investono in Azioni con particolari specializzazioni (per settori, per tipologia di aziende e così via).

Fondi azionari area euro, Pacifico e America, Paesi emergenti
Investono almeno il 70% in Azioni di Paesi europei, dell'area del Pacifico, dei Paesi nordamericani o dei Paesi emergenti.

Fondi azionari internazionali
Investono almeno il 70% in Azioni internazionali.

Fondi azionari Italia
Investono almeno il 70% in Azioni italiane.

Fondi bilanciati
Fondi comuni che investono in un mix di Titoli di Stato, ObbligAzioni e azioni in Italia e all'estero. La quota azionaria deve essere compresa fra il 20 e il 70%. In precedenza era suddivisi in due sottocategorie (italiani e internazionali);, mentre oggi esiste una sola classe che comprende sia i fondi che investono in Italia sia quelli che investono all'estero.

Fondi chiusi
Fondi pensione promossi congiuntamente o unilateralmente dalle parti sociali.

Fondi di liquidità
Fondi comuni che investono in Strumenti finanziari a breve: Bot, pronti contro termine, Titoli di Stato in euro con brevissima vita residua. Fino al gennaio 1999 erano chiamati fondi monetari.

Fondi flessibili (o globali)
Fondi comuni di tipo speculativo investono a seconda delle aspettative dei gestori in Liquidità, Azioni, in euro e altre valute.

Fondi obbligazionari
Fondi comuni che investono in Titoli di Stato e Obbligazioni, con prevalenza o meno della componente non euro.

Fondi obbligazionari area dollaro
Investono in Obbligazioni e Titoli di Stato dell'area dollaro per almeno il 90%, il resto in euro.

Fondi obbligazionari area europea
Investono in Obbligazioni e in Titoli di Stato europei per almeno il 90%.

Fondi obbligazionari area yen
Investono in Obbligazioni e Titoli di Stato dell'area yen per almeno il 90%, il resto in euro.

Fondi obbligazionari euro a breve termine
Investono solamente in attività finanziarie denominate in euro la loro Duration è inferiore o uguale a 2 anni.

Fondi obbligazionari euro a medio-lungo termine
Investono solamente in attività finanziarie denominate in euro la Duration del Portafoglio è superiore a 2 anni.

Fondi obbligazionari internazionali
Investono in Titoli di Stato e Obbligazioni euro e non euro, senza vincoli.

Fondi obbligazionari misti
Sono gli unici Fondi obbligazionari che possono investire in Azioni (fino al 20%); il resto in Obbligazioni e Titoli di Stato in qualunque divisa.

Fondi obbligazionari Paesi emergenti
Investono almeno il 70% in Obbligazioni dei Paesi emergenti, il resto in euro.

Fondi obbligazionari specializzati altre specializzazioni
Investono solamente in Obbligazioni e Titoli di Stato con specializzazioni diverse.

Fondo comune d'investimento
Istituto di intermediazione finanziaria che investe in titoli azionari e obbligazionari i mezzi che raccoglie presso il pubblico dei risparmiatori mediante l'emissione di certificati detti ?quote?. Può essere mobiliare se il suo Portafoglio è composto solo da titoli immobiliare se formato da beni immobili.

Fondo pensione
Forma di previdenza istituita nel 1993 per erogare prestazioni previdenziali a un gruppo di persone accomunate da un rapporto di lavoro o dall'appartenenza a una categoria professionale.

Forward
Contratto a termine per il quale si fissa il prezzo di un bene che sarà consegnato e pagato in data futura.

Ftse100
Indice di Borsa inglese relativo ai 100 titoli più capitalizzati e scambiati nel listino.

Future
Contratto di Borsa uniforme con cui una parte scambia a un prezzo stabilito una determinata quantità di attività reali o finanziarie con consegna posticipata. Si differenziano dai contratti a premio perché in questi ultimi il compratore acquisisce il diritto ad acquistare o a vendere, qui si impegna a farlo.

Gestione patrimoniale individuale
Metodo di gestione personalizzata applicato dalle società fiduciarie ai patrimoni mobiliari. Questi rimangono distinti da quello della società e degli altri clienti e la loro contabilità è tenuta in maniera che sia possibile individuare in ogni momento i beni dell'amministrato.

Gestioni patrimoniali in fondi (Gpf)
Gestione mirata ad allocare in maniera ottimale il capitale amministrato attraverso l'investimento in quote di fondi comuni o di Sicav.

Gestore
Responsabile delle scelte di investimento operate dai singoli prodotti finanziari (fondi comuni, gestioni patrimoniali); affidati a una società di gestione.

Giacenza
Intervallo di tempo in cui una data somma di denaro rimane depositata in un conto corrente o utilizzata a debito dal cliente.

Giardinetto
Insieme di titoli, opportunamente diversificati, posseduti dall'investitore.

Giorno di liquidazione borsistica
Giorno in cui sono previsti consegna e pagamento di quanto è stato trattato in Borsa.

Girata
Dichiarazione scritta su un titolo di credito (assegno, Cambiale eccetera); che ne trasferisce i diritti al giratario.

Giroconto
Operazione con la quale il titolare di un conto corrente dà ordine alla propria Banca di accreditare una certa somma sul conto corrente di un'altra persona. L'ordine può essere orale o scritto.

Global bond
Titolo obbligazionario emesso simultaneamente sull'euromercato e sul mercato interno del Paese nella cui Valuta il titolo è denominato. Gli emittenti sono Stati o importanti imprese e organizzazioni.

Godimento
Arco di tempo (generalmente 6 mesi); nel corso del quale maturano gli interessi sui titoli obbligazionari. Si conclude con lo stacco della Cedola e l'incasso degli interessi.

Gold exchange standard
Sistema monetario internazionale inaugurato a Bretton Wood che rimase in vigore dal 1944 al 1973. Esso assegnava il ruolo di mezzo di pagamento internazionale all'oro e al dollaro, convertibili fra loro a prezzo fisso.

Golden share
Meccanismo introdotto in Italia nel 1994 con la legge 474/94 sulle privatizzAzioni, mediante il quale lo Stato si riserva la potestà di controllare una Società anche dopo la sua cessione ai privati. Una clausola statutaria conferisce diritti particolari (veti, gradimenti); ad azioni di proprietà dello Stato o di un suo rappresentante.

Hedge fund
Fondi comuni specializzati in Investimenti finanziari con elevato Leverage. Sono contraddistinti da un numero ristretto di soci partecipanti e dall'elevato investimento minimo richiesto.

Hedging
Attività volta a mettere il patrimonio dell'investitore al riparo dal rischio di fluttuazione dei prezzi. Si fa opera di hedging quando si compera una casa per coprirsi dal rischio di Inflazione.

Holding company
Società finanziaria che esercita un'attività di gestione e di controllo su altre società attraverso partecipazioni di maggioranza o nomina di membri del Consiglio di amministrazione.

Home banking
Servizio Bancario orientato alla clientela privata mediante il collegamento telematico fra utente e banca. Si possono eseguire da casa una serie di operazioni e chiedere informazioni relative al proprio rapporto bancario.

Idem
Mercato degli strumenti derivati dove possono essere negoziati Future e Opzioni. Attualmente sono negoziati sull'Idem un future sull'indice Mib30 e uno sull'indice Midex, cinque contratti di opzione sul Mib30 e opzioni su singoli titoli.

Imponibile
O base imponibile valore sul quale si misura l'Imposta. Nel caso di imposte dirette è costituito dal Reddito al netto delle esenzioni e delle deduzioni nel caso di imposte indirette dal valore monetario dei beni o servizi scambiati (es. Iva); o anche dalla misura fisica del bene soggetto ad imposta (es. imposta sui fabbricati).

Imposta
Prelievo a favore dello Stato o di altro ente pubblico cui è assoggettato obbligatoriamente il contribuente. Insieme alle Tasse e ai conTributi, fa parte della più ampia categoria dei tributi e rappresenta il mezzo attraverso il quale lo Stato finanzia le proprie attività. Esistono imposte dirette e indirette.

Imposta di registro
Imposta che si applica all'atto dell'annotazione cronologica di determinati atti sui pubblici registri (es. sulla compravendita di immobili o la costituzione di Società).

Imposta sostitutiva
Prelievo che si applica alla fonte sui redditi da attività finanziaria.

Imr
Indice del Mercato Ristretto viene calcolato quotidianamente.

In the money
Locuzione inglese che si riferisce ai contratti di opzione. Specifica, con una semplice preposizione, quando è conveniente per il possessore esercitare il diritto connesso. "In" ha un significato positivo: vuol dire che l'investitore è "in attivo" e quindi ha convenienza a esercitare il suo diritto.

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Indebitamente netto
Disavanzo del conto delle pubbliche amministrazioni formato dal saldo dell'amministrazione statale più quello delle altre amministrazioni che costituiscono il settore pubblico (enti locali, di previdenza, municipalizzate). È uno dei cinque parametri sulla cui osservanza si basano i criteri di Maastricht.

Indice borsistico
Indicatore che esprime in forma sintetica l'andamento del Mercato borsistico. In Italia sono Mib, Mib30, Mibrnc, Mibtel, Midex, Mif.

Indice di Sharpe
Misura l'affidabilità di un investimento finanziario in termini del maggiore rendimento coniugato con il minore rischio. Il metodo confronta l'investimento analizzato con quello tradizionale a rischio minimo (Bot). Più l'indice di Sharpe è elevato, maggiore è il "valore aggiunto" del gestore finanziario.

Indice total return
Indice di Borsa specializzato oltre al prezzo dei titoli azionari tiene conto anche dei Dividendi pagati.

Indicizzazione
Meccanismo che adegua automaticamente una grandezza economica alle variazioni di un'altra (tasso di Inflazione, livello dei prezzi eccetera), per difendere il Potere di acquisto della moneta. È usata per i salari, le pensioni, i canoni di locazione. Nei mercati finanziari il termine si riferisce all'adeguamento automatico della Cedola o del valore capitale di un titolo al Tasso di interesse medio del mercato, per esempio quello dei Cct.

Inflazione
Fenomeno di aumento del livello medio dei prezzi costante e generalizzato.

Informazioni privilegiate
Informazioni cui hanno accesso persone in contatto con enti o società per motivi di lavoro o perché azionisti. La legge ritiene illecito l'uso di informazioni privilegiate per operazioni finanziarie che comportino un tornaconto personale.

Insider trading
Pratica considerata illecita nella maggior parte dei mercati finanziari consiste in operazioni di Borsa messe a punto da chi detiene Informazioni privilegiate.

Interesse
Remunerazione del denaro dato in prestito. Costituisce uno dei redditi finanziari di chi investe denaro.

Interest rate swap
Contratto mediante il quale due parti si impegnano a corrispondersi reciprocamente le differenze fra due tassi di interesse (generalmente fra un tasso fisso e uno variabile); calcolati su un determinato ammontare.

Intermediari finanziari
Soggetti che svolgono professionalmente attività finanziarie nei confronti del pubblico (assunzioni di partecipazioni, concessioni di finanziamenti, prestazioni di servizi a pagamento, intermediazioni di cambi).

Investimenti
Dal punto di vista della macroeconomia, esborsi per beni e servizi che servono ad accrescere la produttività di un Paese dal punto di vista della microeconomia, esborsi per beni e servizi che servono ad accrescere la produttività di un'impresa.

Investimenti diretti
Categoria formata da Investimenti fissi e Scorte che dà luogo a un aumento della capacità produttiva dell'impresa o del Paese. L'espressione viene usata per differenziare questi tipi di esborsi da quelli effettuati come Investimenti finanziari.

Investimenti finanziari
Categoria di Investimenti che comporta il passaggio di proprietà (acquisto/vendita, per esempio, di Azioni) di beni già esistenti.

Investimenti fissi
In microeconomia valore dei beni strumentali o di lunga durata di un'impresa (impianti, macchinari); in macroeconomia valore di tutti i beni strumentali dell'anno di riferimento nel settore pubblico e in quello privato.